65亿“卖子”韩国财团,海昌海洋公园如何延续“海底童话”?

  北京环球影城的开业掀起了文旅圈的小高潮,国内主题乐园的话题热度不断升温。作为国内早起进军主题乐园代表的海昌海洋公园却再一次“逆势而行”,走上了“卖子”之路。

  65亿巨款“卖子”韩国财团

  在近年文旅项目的热潮下,中国主题公园产业最大的一笔股权交易浮出水面。

  10月18日,海昌海洋公园控股有限公司宣布,与亚洲私募股权基金MBK Partners达成系列协议,将向MBK Partners转让部分主题公园项目股权。其中,海昌海洋公园旗下位于武汉、成都、天津和青岛的主题公园项目的100%股权转让给MBK Partners。此外,海昌海洋公园与MBK Partners合资运营郑州在建主题公园项目,MBK Partners持有郑州在建主题公园项目的66%股权。

  上述交易完成后,起步于大连老虎滩的海昌海洋公园,从主要运营11家主题公园变为经营6家主题公园及其他主题公园相关业务。整体来看,海昌海洋公园本次股权转让合作的交易对价总计65.3亿元。

  海昌海洋公园“卖子”的背后,被业内普遍认为是疫情、债务双重重压下的被迫断臂求生。

  实际上,自疫情爆发以来,旅游业一度萎靡,海昌海洋公园持续陷入增收不增利的窘境。

  2017年至2020年海昌海洋公园分别实现营业收入约为16.8亿元、17.9亿元、28.02亿元和11.68亿元,而同期仅实现归母净利润分别约为2.8亿元、3955.8万元、2508万元和-14.52亿元。除此之外,其资产负债率一路递增,从2016年的54%上升到今年半年报的82.3%。

  除了运营亏损,近年来快节奏扩张也加剧了现金流的压力。海昌海洋公园一直在开发新的城市建设海洋公园项目,根据相关消息披露,目前上海二期轻资产项目刚刚落地,项目高额注资50亿元;三亚项目也在推进结算审核工作,仅不夜城项目耗资13亿元。不仅如此,郑州项目五大场馆主体结构工程完全建成对外开放至少还需要18个月以及12亿元的资金支持。

  而主题乐园扩张本身的建设投入成本外,海昌海洋公园还投入了大量的销售及市场推广费用,包括与《青春环游记》、《三十而已》等影视剧合作。

  流量焦虑下,新项目建设的巨大投入及营销费用潜藏的危机和问题也正在浮现。公司目前账面现金17.08亿元,而有息负债总额高达88.26亿元,其中一年内到期的短期有息负债为23.82亿元。

  在减少付息债务,减轻债务的压力上,卖身部分重资产项目或许解决了燃眉之急。值得一提的是,海昌海洋公园的收入实现主要依赖门票收入增长拉动,上半年门票业务贡献收入占比达到60.11%,在以门票作为主要收入来源的盈利模式下,出售近半数海洋公园势必会影响公司业绩

  某种程度上来说,出售近半数主题乐园换来的现金流可能也只是饮鸩止渴。

  “度假集群”是未来主题公园产业弯道超车的捷径吗?

  在高负债的背景下,65亿元打包转让项目股权或是海昌海洋公园全面发力轻资产运营模式的重要一步。

  然而,即使有了资金的注入,轻资产是未来主题公园产业弯道超车的捷径吗?

  近日,环球影城靠威震天怼人在北京立稳脚跟,迪士尼新推出的玲娜贝儿也立好了“川沙妲己”的人设……实际上,对于迪士尼乐园、环球影城这样的主题乐园来说,之所以能够成功布局全球市场,并位列全球主题公园集团TOP3的最大优势在于——自身所拥有的IP基础从而吸引诸多消费者为其买单。

  无论是迪士尼的公主系列或是环球的哈利波特系列等,线上线下的流量互通进一步稳固了自家主题乐园的消费群体。在外来IP迅速吸引大众目光的同时,也成为国内消费群体拓展难以逾越的坎儿。

  除此之外,外来IP在电影、游戏等各行业巨大的投资及完整成熟的产业链合作,恰恰也是中国主题公园不具备的先决条件。迪士尼旗下众多IP均有独立的商业化运作流程,包含影视剧、IP周边等多个衍生产业,在IP规模扩大的同时也带来了巨大的流量效应。

  行业“内卷”之下,除全面发力轻资产外,海昌的布局还透露出另一条发展战略——打造“度假集群”。

  据披露,上海海昌海洋公园、上海海昌海洋公园二期以及上海金桥海昌企鹅度假酒店,具备了“城市休闲度假区”集群式发展的条件,各项目将实现有机联动,直接旅游接待量将从当前规划的每年500多万人次提升至700万至800万人次。与此同时,在筹划的上海海昌海洋公园三期项目,与政府一同在上海临港新片区打造海洋主题国际级旅游度假区。

  上海迪士尼叫迪士尼国际度假区,核心4.19平方公里,外面储备了25平方公里;环球影城一期工程是4平方公里,准备扩充到12平方公里,也称为环球度假区。迈点注意到,度假集群在媒体维度上拥有了更多的曝光度,或许,“度假集群”是未来主题公园产业弯道超车的捷径吗?

  可以预期的是,新业态的出现无疑给行业带来新的方向,而海昌海洋公园的未来之路能否走得顺畅仍有待观察。

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